- El Banco de Japón emprende una increíble compra de bonos por valor de 81.000 millones de dólares para frenar la subida de los rendimientos de los bonos soberanos japoneses, lo que parece haber funcionado por ahora.
- No está claro cuántas rondas de compra de bonos sin precedentes tendrá que realizar el Banco de Japón antes de que los inversores mundiales le llamen la atención, ya que cada ronda posterior aumenta las apuestas y las probabilidades de colapso.
En medio de la locura de los mercados de las últimas semanas, se vio cierto alivio cuando el mercado un área o escenario, en línea o fuera de línea, en el que se realizan tratos comerciales. de bonos de Tokio se estabilizó gracias, en gran medida, al Banco de Japón. Los operadores reflexionaron sobre la intervención sin precedentes del Banco de Japón, que por pura fuerza bruta logró forzar los rendimientos de referencia fuera de un techo muy observado y psicológicamente importante.
Al comienzo de la semana, los rendimientos japoneses a 10 años subieron hasta el 0,23% el lunes, tras la compra récord de bonos por parte del Banco de Japón de 10,9 billones de yenes (81.000 millones de dólares) la semana pasada.
El Banco de Japón ha puesto en marcha las compras de bonos cuando los rendimientos de referencia se dispararon más allá de su límite tolerado del 0,25% en medio de una venta de deuda mundial y, al menos por ahora, las cosas parecen haberse estabilizado.
La adopción de una estrategia de compra de bonos es integral, ya que ayuda a mantener un límite en los costes a medio plazo (también conocido como control de la curva de rendimiento) en Japón, que ha estado en vigor desde 2016, especialmente dado el lento crecimiento de la economía en la última década.
Pero las acciones del Banco de Japón no pueden ser fácilmente replicadas por otras economías.
Japón ha vivido años de crecimiento negativo o lento, y las cosas sólo se han recuperado en los últimos años, por lo que Tokio está dispuesto a sacar provecho mientras brille el sol, y el yen japonés, así como su deuda soberana, han sido un refugio seguro en tiempos difíciles.
Pero con los rendimientos que se disparan en Estados Unidos gracias al endurecimiento del banco central y una política monetaria divergente en Japón, aumenta la presión sobre la deuda japonesa en medio de una venta generalizada por parte de los inversores.
El Banco de Japón sigue siendo el mayor comprador de deuda pública japonesa, pero no está claro cuánto tiempo puede mantenerse esta determinación antes de que algo se rompa.
Para que el Banco de Japón pueda salir sin problemas de la gigantesca compra de bonos, tiene que colaborar estrechamente con el Ministerio de Finanzas de Japón, pero sólo el tiempo dirá si esa salida será elegante o económicamente catastrófica.
