- La normalización de la política del banco central afectará en mayor medida a las clases bajas y medias, que tendrán que hacer frente a la inflación mientras se disparan los costes de los préstamos hipotecarios y de los automóviles.
- Décadas de liquidez holgada significan que los miembros ricos en activos de la sociedad siempre estarán en mejor posición para hacer frente tanto a una política monetaria más estricta como a la inflación.
Normalizar la política de los bancos centrales es difícil.
Even in the best of times, policymakers have to contend with a myriad of issues and competing policy priorities, but having to juggle all the balls at once while trying to wrestle monetary policy back to more normal times is proving to be one ball too many, at least according to markets and investor sentiment.
Tras un prolongado intervalo de resistencia, la Reserva Federal de EE.UU. ha admitido que se ha visto arrinconada, indicando la ferviente necesidad de abordar la inflación aumento generalizado de los precios y caída del valor adquisitivo del dinero. de forma más agresiva a pesar de las implicaciones en el mercado.
Aunque el clima de restricción de las condiciones financieras se autoperpetúa -el sentimiento el sentimiento es el estado de ánimo general y la actitud de los operadores e inversores con respecto a un activo concreto o a todo el mercado. disminuye, por lo que la demanda cae y los precios (con suerte) retroceden-, no hay garantía de reversión media (una suposición de que los precios de los activos convergerán al precio medio con el tiempo) bajo estas presiones.
Lo que explica gran parte de la volatilidad medida estadística de la dispersión de los rendimientos, medida mediante la desviación estándar o la varianza entre los rendimientos de ese mismo valor o índice de mercado. de los últimos tiempos: cada vez más, los precios están dictados por la narrativa en contraposición a los modelos de valoración y esto se ha reflejado en un aumento de la tecnología en un día, sólo para encontrarse con una fuerte caída al día siguiente.
Por el contrario, los responsables de las políticas de los bancos centrales podrían dar paso a un cambio sistémico secular en el que se agrave la desigualdad, se pongan en peligro los medios de vida y se disparen las consecuencias no deseadas.
Esta especie de «llamada de atención» es imprescindible para atravesar la volatilidad de la economía.
Para ser justos, la Fed no podría haber predicho la invasión rusa de Ucrania ni el efecto que tendría en los mercados de materias primas y, en ausencia de ese evento de Cisne Negro, la inflación podría haber sido «transitoria», para usar su jerga, pero incluso entonces, las probabilidades de eso eran improbables.
Las inyecciones de liquidez la facilidad con la que se puede comprar y vender una criptodivisa sin que ello afecte al precio global del mercado. sin precedentes han inflado todo tipo de activos y han creado otros nuevos que de otro modo no podrían haber existido: cuando el dinero es gratis, las consecuencias no importan.
Pero los realmente perjudicados son la clase media y los pobres, ya que las inyecciones de liquidez han tendido casi siempre a favorecer a los poseedores de activos y no a la clase trabajadora.
Ahora, a medida que la marea de liquidez retrocede, es una vez más la clase media y trabajadora, los que se ven obligados a pagar sus hipotecas y préstamos para automóviles, los más afectados.
Corresponde a los responsables políticos tomar la iniciativa para frenar los daños en todos los ámbitos, así como para proteger a los sectores más vulnerables de nuestra sociedad.
